Fundamentos de valoración de mercado

Entender os fundamentos dá valoración de activos financeiros utilizando os conceptos de arbitraxe e equilibrio nun contexto estático e dinámico.
Analizar o valor temporal do diñeiro e estimar a curva cupón cero utilizando distintos métodos de aproximación.
Estudar as decisións de investimento nun contexto de incerteza e as súas implicacións e limitacións en termos de deseño de carteiras de investimento e valoración de activos.
Analizar os fundamentos dá valoración de activos nun contexto intertemporal.
Entender o efecto que teñen diferentes estruturas de mercado sobre os prezos, profundidade e liquidez dos activos financeiros.

1. Introdución
1.1 Os mercados financeiros
1.2 Valoración: a dimensión temporal e o risco
1.3 Arbitraxe e equilibrio
1.4 A eficiencia de mercado
1.5 Mercados financeiros e benestar. As crises financeiras

2. Estrutura temporal dos tipos de interese
2.1 Valor temporal do diñeiro e cálculo de rendibilidades
2.2 A curva cupón cero: prezos, descontos e tipos
2.3 Métodos de estimación da curva cupón cero
2.4 Teorías da estrutura temporal dos tipos de interese

3. Demanda de activos financeiros
2.1 Decisións de investimento con incerteza
2.2 Risco e rendibilidade dun activo financeiro
2.3 Carteiras eficientes de activos

4. Valoración de activos financeiros
4.1 Modelo CAPM
4.2 Modelo APT
4.3 Valoración intertemporal. Activos Arrow-Debreu. Probabilidades risco neutro
4.4 Valoración de produtos derivados
4.5 Valoración de activos con consumo: CCAPM, ICCAPM
4.6 Activos de renda fixa. Duración e convexidade

5. Microestructura de mercados
5.1 Sistemas de negociación en mercados bolsistas
5.2 Microestructura do mercado bolsista español

Básica:
• Campbell, J.Y. (2018). Financial Decisions and Markets – A Course in Asset Pricing. Princeton University Press.
• Danthine, J.P. y Donaldson, J.B. (2015). Intermediate Financial Theory. Academic Press, Third Edition.
• LeRoy, S.F., Werner, J. (2010). Principles of Financial Economics. Cambridge University Press. Second Edition.


Complementaria:
• Martinez Abascal, E. y Guasch Ruíz, J. (2002). Gestión de carteras de renta fija. Mc Graw-Hill.
• Cabello, J.M. (2006). Valoración Financiera. Teoría y práctica con Excel. Delta publicaciones.
• Campbell, J.Y., Lo, A.L. y McKinlay, A.C. (1997). The Econometrics of Financial Markets. Princeton University Press.
• Knop, R., De Castro, M. y Fernández, J.M. (2006). Manual de instrumentos de renta fija. Ariel Economía.
• Marín, J.M. y Rubio, G. (2001). Economía Financiera. Antoni Bosch.
• Martellini, L., Priaulet, P. y Prialulet, S. (2003). Fixed-income securities. Valuation, risk management and portfolio strategies. John Wiley & Sons, Finance.
• Navarro, E. y Nave, J.M. (2001). Fundamentos de matemáticas financieras. Barcelona. Antoni Bosch, D.L.

1. Capacidade para realizar unha análise crítica, avaliación e síntese de ideas novas e complexas.
2. A aplicación da análise económica e os métodos econométricos á valoración de activos e á xestión de carteiras.
3. Valorar activos financeiros utilizando distintas aproximacións.
4. Analizar, avaliar e deseñar carteiras de investimento.

O traballo na aula combina as exposicións teóricas con clases interactivas e seminarios para a resolución de exercicios, a análise de casos e a análise crítica de lecturas e problemas.
O traballo individual do alumno oriéntase a preparar o traballo na aula, e a reafirmar e profundar os coñecementos adquiridos. A través da resolución de exercicios, a elaboración e presentación de traballos, o alumno exercita e desenvolver os seus coñecementos e habilidades. Por medio da realización de traballos en grupo que inclúen a entrega de resumos e presentacións, os alumnos pon en práctica os seus coñecementos e as súas habilidades de comunicación e interacción interpersoal.
Os exames e o resto das actividades de avaliación forman parte do proceso de aprendizaxe e están encamiñadas a avaliar as competencias xerais, específicas e transversais que o alumno adquire durante o curso.
Os alumnos disporán de guías didácticas específicas sobre os contidos dos temas nas que se lles informará sobre a importancia relativa e interrelación entre os mesmos. Nestas guías proporcionaránselles referencias bibliográficas e unha serie de pautas relacionadas cos contidos dos temas que servirán de apoio e orientación para o seu traballo individual e en grupo.

O procedemento de avaliación terá en conta: (a) a resolución de casos prácticos, traballos realizados e expostos en clases, probas de comprensión realizadas ao longo do curso; e (b) exame final escrito. A ponderación de cada un destes elementos será do 50% e, ademais, aplicarase o criterio de non outorgar ao alumno unha nota inferior á do exame final, co que a nota final será: max{0,5*(a)+0,5*(b), (b)}.
En caso de plaxio ou uso indebido de tecnoloxías na realización de tarefas ou probas será de aplicación o recolleito na Normativa de avaliación do rendemento académico dos estudantes e de revisión de cualificacións.
Os alumnos repetidores serán avaliados do mesmo xeito que os non repetidores. Os alumnos con dispensa de docencia, seguindo a Instrución Nº 1/2017 da Secretaría Xeral sobre a dispensa de asistencia a clase en determinadas circunstancias, serán avaliados cun exame final que suporá o 100% da cualificación.

Ademais das horas de traballo presencial na aula, o alumno deberá dedicar 30 horas de traballo persoal, que inclúe o estudo autónomo (individual ou en grupo), a análise de casos, lecturas ou realización de exercicios e traballos, e a preparación de presentacións orais.

Para superar a materia con éxito é recomendable:
(a) esforzo e estudo continuado ao longo do curso
(b) resolver e discutir os exercicios prácticos propostos, preferiblemente en grupo
(c) lectura dos artigos e capítulos de libros recomendados
(d) acudir ás tutorías para expor e resolver todas as dúbidas relacionadas coa materia

Para cursar este curso requírese que os alumnos teñan uns coñecementos previos de Microeconomía, principalmente da elección con incerteza, e de Econometría e Excel a efectos de poder desenvolver a parte práctica do programa. Ademais é necesario un dominio do inglés mínimo que permita a lectura dalgunhas das referencias bibliográficas.
Para os casos de realización fraudulenta de exercicios ou probas será de aplicación o recollido na "Normativa de avaliación do rendemento académico dos estudantes e de revisión de cualificacións"