Fundamentos de valoración de mercado

Entender los fundamentos da valoración de activos financieros utilizando los conceptos de arbitraje y equilibrio en un contexto estático y dinámico.
Analizar el valor temporal del dinero y estimar a curva cupón cero utilizando distintos métodos de aproximación.
Estudiar las decisiones de inversión en un contexto de incertidumbre y sus implicaciones y limitaciones en términos de diseño de carteras de inversión y valoración de activos.
Analizar los fundamentos da valoración de activos en un contexto intertemporal.
Entender el efecto que tienen diferentes estructuras de mercado sobre los precios, profundidad y liquidez de los activos financieros.

1. Introducción
1.1 Los mercados financieros
1.2 Valoración: la dimensión temporal y el riesgo
1.3 Arbitraje y equilibrio
1.4 La eficiencia de mercado
1.5 Mercados financieros y bienestar. Las crisis financieras

2. Estructura temporal de los tipos de interés
2.1 Valor temporal del dinero y cálculo de rentabilidades
2.2 La curva cupón cero: precios, descuentos y tipos
2.3 Métodos de estimación de la curva cupón cero
2.4 Teorías de la estructura temporal de los tipos de interés

3. Demanda de activos financieros
2.1 Decisiones de inversión con incertidumbre
2.2 Riesgo de rentabilidad de un activo financiero
2.3 Carteras eficientes de activos

4. Valoración de activos financieros
4.1 Modelo CAPM
4.2 Modelo APT
4.3 Valoración intertemporal. Activos Arrow-Debreu. Probabilidades riesgo neutro
4.4 Valoración de productos derivados
4.5 Valoración de activos con consumo: CCAPM, ICCAPM
4.6 Activos de renta fija. Duración y convexidad

5. Microestructura de mercados
5.1 Sistemas de negociación en mercados bursátiles
5.2 Microestructura del mercado bursátil español

Básica:
• Campbell, J.Y. (2018). Financial Decisions and Markets – A Course in Asset Pricing. Princeton University Press.
• Danthine, J.P. y Donaldson, J.B. (2015). Intermediate Financial Theory. Academic Press, Third Edition.
• LeRoy, S.F., Werner, J. (2010). Principles of Financial Economics. Cambridge University Press. Second Edition.


Complementaria:
• Martinez Abascal, E. y Guasch Ruíz, J. (2002). Gestión de carteras de renta fija. Mc Graw-Hill.
• Cabello, J.M. (2006). Valoración Financiera. Teoría y práctica con Excel. Delta publicaciones.
• Campbell, J.Y., Lo, A.L. y McKinlay, A.C. (1997). The Econometrics of Financial Markets. Princeton University Press.
• Knop, R., De Castro, M. y Fernández, J.M. (2006). Manual de instrumentos de renta fija. Ariel Economía.
• Marín, J.M. y Rubio, G. (2001). Economía Financiera. Antoni Bosch.
• Martellini, L., Priaulet, P. y Prialulet, S. (2003). Fixed-income securities. Valuation, risk management and portfolio strategies. John Wiley & Sons, Finance.
• Navarro, E. y Nave, J.M. (2001). Fundamentos de matemáticas financieras. Barcelona. Antoni Bosch, D.L.

• Capacidad para realizar un análisis crítico, evaluación y síntesis de ideas nuevas y complejas.
• La aplicación del análisis económico y los métodos econométricos a la valoración de activos y a la gestión de carteras.
• Valorar activos financieros utilizando distintas aproximaciones.
• Analizar, evaluar y diseñar carteras de inversión.

El trabajo en el aula combina las exposiciones teóricas con clases interactivas y seminarios para la resolución de ejercicios, el análisis de casos y el análisis crítico de lecturas y problemas.
El trabajo individual del alumno se orienta a preparar el trabajo en el aula, y a reafirmar y profundizar los conocimientos adquiridos. A través de la resolución de ejercicios, la elaboración y presentación de trabajos, el alumno ejercita y desarrollar sus conocimientos y habilidades. Por medio de la realización de trabajos en grupo que incluyen la entrega de resúmenes y presentaciones, los alumnos ponen en práctica sus conocimientos y sus habilidades de comunicación e interacción interpersonal.
Los exámenes y el resto de las actividades de evaluación forman parte del proceso de aprendizaje y están encaminadas a evaluar las competencias generales, específicas y transversales que el alumno adquiere durante el curso.
Los alumnos dispondrán de guías didácticas específicas sobre los contenidos de los temas en las que se les informará sobre la importancia relativa e interrelación entre los mismos. En estas guías se les proporcionarán referencias bibliográficas y una serie de pautas relacionadas con los contenidos de los temas que servirán de apoyo y orientación para su trabajo individual y en grupo.

El procedimiento de evaluación tendrá en cuenta: (a) la resolución de casos prácticos, trabajos realizados y expuestos en clases, pruebas de comprensión realizadas a lo largo del curso; y (b) examen final escrito. La ponderación de cada uno de estos elementos será del 50% y, además, se aplicará el criterio de no otorgar al alumno una nota inferior a la del examen final, con lo que la nota final será: max{0,5*(a)+0,5*(b), (b)}.
En caso de plagio o uso indebido de tecnologías en la realización de tareas o pruebas será de aplicación lo recogido en la Normativa de evaluación del rendimiento académico de los estudiantes y de revisión de cualificaciones.
Los alumnos repetidores serán evaluados del mismo modo que los no repetidores. Los alumnos con dispensa de docencia, siguiendo la Instrucción Nº 1/2017 de la Secretaría Xeral de la USC sobre la dispensa de asistencia a clase en determinadas circunstancias, será evaluado con un examen final específico que supondrá el 100% de la calificación.

Además de las horas de trabajo presencial en el aula, el alumno deberá dedicar 30 horas de trabajo personal, que incluye el estudio autónomo (individual o en grupo), el análisis de casos, lecturas o realización de ejercicios y trabajos, y la preparación de presentaciones orales.

Para superar la materia con éxito es recomendable:
(a) esfuerzo y estudio continuado a lo largo del curso
(b) resolver y discutir los ejercicios prácticos propuestos, preferiblemente en grupo
(c) lectura de los artículos y capítulos de libros recomendados
(d) acudir a las tutorías para plantear y resolver todas las dudas relacionadas con la materia

Para cursar este curso se requiere que los alumnos tengan unos conocimientos previos de Microeconomía, principalmente de la elección con incertidumbre, y de Econometría y Excel a efectos de poder desarrollar la parte práctica del programa. Además es necesario un dominio del inglés mínimo que permita la lectura de algunas de las referencias bibliográficas.
Para los casos de realización fraudulenta de ejercicios y/o pruebas será de aplicación lo expresamente recogido en la Normativa de evaluación del rendimiento académico de los estudiantes y de revisión de calificaciones.